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貴州茅臺股價突破700元 貴州茅臺股價為什么那么高?

來源:當代財經網時間:2017-11-16 10:32:47

今日貴州茅臺延續昨日強勢走勢,繼續大幅攀升,盤中最高價突破700元整數關口,刷新上市新高紀錄,截至發稿,最高價報704.97元,總市值超越8800億元,年內漲超110%。

貴州茅臺股價突破700元 貴州茅臺股價為什么那么高?

今年來,作為白酒股的龍頭股,貴州茅臺漲勢如虹,這也吸引了不少外資機構對其評級。高盛昨日就發布研究觀點表示,貴州茅臺的“新零售”模式使經銷商將30%的產品放在茅臺的云電子商務平臺上銷售,茅臺將因此更有規律地持續上調出廠價,擠壓經銷商的超高毛利,大幅提高茅臺盈利。

高盛將貴州茅臺12個月目標價上調18%至881元人民幣,對應的潛在上漲空間30%,維持買入評級。“新零售”模式也將有助于更好地匹配供給和需求,有利于抑制囤貨及區域性錯配造成的短缺在彭博匯總的分析師目標價中,高盛的881元最高,超過了中金10月26日給出的845元的目標價;這也是高盛本月第二次上調茅臺目標價,11月1日高盛將目標價由648.42元上調至745.69元。(證券時報網)

首先從三個現象事件說起:一,從2016年起,家庭聚會、商務宴請中,消費茅臺的頻率明顯的增加;二,2017年春節前,專賣店茅臺基本處于缺貨的狀態,從限制“三公”消費以來,再次出現“一茅”難求的情況;三,根據媒體報道,今年4月21日茅臺高層在董事會的專題匯報上表示,茅臺價格市場上漲趨勢明顯,是中間環節在抬高價格,茅臺將進一步加強價格穩定力度,誰制造市場亂象就砸誰的飯碗。貴州茅臺方面也反復表示,1300元是500ml53度茅臺的零售管控價格。

三個現象也透出一定的茅臺價格上行的原因,綜合梳理后,發現五個原因是茅臺價格上漲的核心因素: 市場供不應求

茅臺酒2017年全年的供給計劃為2.68萬噸,全年將呈現緊平衡的情況。根據茅臺黨委書記李保芳在3月經銷商會議上的發言,上半年茅臺的供給量約在1.3萬噸,下半年1.25萬噸左右,除去節假日,每天的供應量最多在80噸,也只能滿足市場50%左右的需求。

從茅臺的工藝而言,也正是如此。每一瓶茅臺都要從五年前開始生產,端午節制曲,重陽節“下沙”(赤水河將返清兩個月),歷經九次蒸煮、八次發酵、七次取酒(每次取酒后存放一個月),歷時一年時間才能完成取酒程序。接下來還要存放三年時間,才能勾兌老酒推向市場,“不做新酒”也是茅臺最為重要的工藝標準。這樣的工藝要求,也決定了產能不能迅速釋放。

高端酒的上一個周期是從2011年出現拐點向下,2013年至2015年間進入低迷的周期,而在這個過程中,廠方很難有動力擴大產能。從2017年向前推五年,恰好也與這段時間相吻合。從控價的角度,最好的方法是增加供給,雖然我們看到茅臺已經從40噸增加到80~90噸,但是仍然有較大的需求缺口。這是茅臺價格未來持續性上漲的核心邏輯,這也能解釋季報中,一季度預收款超預期的從175億元繼續上升至190億元。 消費升級

在十年前的2007年,政務或商務喝酒,大概每瓶在100~200元區間,極少數會超過300元。在限制三公消費后,高端酒受到了較大影響。但是近年來,商務需求及民間消費需求的升級,有效地承接了政務用酒的市場。2017年一季度實際銷售50%左右的增長包含著這樣的民間真實需求,高端酒的需求回暖是未來趨勢。

我們從另一個角度看,根據招商證券統計,2011年至2016年,北京城鎮居民最低月工資增長62.9%,存款增加量101.7%,但是同期茅臺價格下跌38.1%,凸顯了茅臺的消費潛力。而且在茅臺產能不足的背景下,其他高端品牌也具有填補缺口的機會。目前五糧液一批價穩定在750元上方;瀘州老窖自上調國窖出廠價后,也醞釀提高特曲酒價格;水井坊立足回歸高端開始增加銷售團隊;古井貢酒與京東聯手推動互聯網轉型和產業升級;酒鬼酒借中糧集團大勢趨勢向好。各家龍頭酒企在A股市場的表現已經反映中高端白酒市場的復蘇,特別是次高端酒的市場份額提升與茅臺的“保價控量”是密不可分的。 收藏屬性提升

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