王者荣耀妲己在卧室里被略

5G頻譜規劃落地 5G概念股望爆發

來源:當代財經網時間:2017-11-20 15:06:10

近日工信部發布了5G系統在3000-5000MHz頻段(中頻段)內的頻率使用規劃,中國成為國際上率先發布5G系統在中頻段內頻率使用規劃的國家,此外,日前工信部有關人士表示將加快推進5G商用進程,業界預計未來有望迎來5G事件的密集催化。

受此影響,5G概念股上周表現活躍,相關概念股大富科技、春興精工、武漢凡谷、超訊通信、新易盛等均一度強勢拉升,吸引了市場關注,不過這些個股表現并不太穩定,有的繼續創出新高,有的則在相對高位暴跌,走出分化行情。

相關概念股表現分化

“4G改變生活,5G改變社會”,近日隨著5G相關事件、政策的密集出臺,5G正成為熱門話題。其中,最重要一項是工信部發布5G中頻段頻率規劃。11月15日工信部正式發布了5G系統在3000-5000MHz 頻段(中頻段)內的頻率使用規劃,標志著我國在5G頻率支持層面上處于國際領先地位,表明了國家層面推動從運營商到設備商產業鏈對標準測試和產業化的積極性。

正在舉行的第19屆高交會上,中國內地三大通信運營商及其他配套產業企業展示了移動通信在多個領域的融合應用方案,例如在中國移動展位上,通過5G技術,觀眾可佩戴VR(虛擬現實)眼鏡無死角觀看4K高清視頻,實現在家就能無卡頓觀看3D現場直播。日前工信部有關人士在“2017未來信息通信技術峰會”表示,5G作為未來移動通信技術的主要發展方向,推動5G安全、智慧發展,需要全球產業界的緊密合作和共同努力,要進一步增進共識,加快推進商用進程。

一系列的事件和政策,使得相關概念股得到市場資金的關注。例如在11月15日,板塊內總共有7只個股漲停,包括大富科技、新易盛、中通國脈、廣和通、武漢凡谷、東方通信、超訊通信。全周來看,大富科技漲幅最高,該股11月14日、15日連續兩個漲停,周漲幅達到23.47%。春興精工在11月16日漲停,周漲幅為10.78%。此外,武漢凡谷、超訊通信、中科創達、中天科技、中興通訊等也表現比較活躍。

不過,這些5G相關概念股表現并不太穩定,走出分化行情。中天科技、中興通訊繼續高走,股價在11月17日盤中均創出歷史新高,亨通光電的股價也于11月16日盤中刷新歷史高點;有的則在相對高位暴跌,比如7月中旬開始上漲,不到4個月股價翻番的新易盛,11月17日跌停,同一天跌停的還有吉大通信、廣和通、邦訊技術、科信技術等5G概念股。

5G主題投資不斷催化

近年來,國家層面高度重視信息和通信領域的發展,密集發布相關政策,統籌協調產學研共同推進5G研發進程。而在A股市場上,5G概念板塊今年以來表現并不突出,不過有部分股票出類拔萃,值得一提。

統計顯示,不計2017年以后上市的次新股,71只5G概念股中,漲幅為正的有21只,占比為29.58%,即占比還不到三成。不過,該板塊也產生了兩只股價翻倍的大牛股——亨通光電和中興通訊。亨通光電在運營商歷次集采中的份額保持領先、目前重點開發5G用FTTA光纜等新產品,今年以來股價節節走高,累計漲幅達131.29%;而作為A股通信設備龍頭企業的中興通訊,近期與運營商Wind Tre、意大利領先有線運營商Open Fiber 聯合中標,在3.6-3.8GHz 頻段上建設歐洲第一張5G預商用網絡,其股價今年以來也大漲126.02%。

此外,信維通信、東山精密、聞泰科技、中天科技、烽火通信等今年漲幅也均在30%以上。

聯訊證券表示,近期5G板塊市場表現值得關注,緣于市場預期5G商用時間將有所提前。未來5G主題有望成為重磅主題,主要原因在于行業愿景足夠大、產業鏈夠長、商用預期提前。由于諸多關鍵技術實現突破,5G通信蓄勢待發,將帶動相關產業鏈持續受益。

信達證券認為,雖然按照5G在2020年實現商用的規劃,離5G大規模的投入還有兩年,相關公司業績的顯現還需要時間,但按照3GPP的標準制定時間表,2018年9月將凍結第一版5G標準,因此從2018年開始,運營商網絡試驗進展,各大通信展會以及標準組織關于5G的消息將會越來越密集,從而催化提升相關公司估值,建議關注上游的主通信設備商、光通信廠商以及基站射頻天線制造商。

個股解析:

大唐電信(sh600198):加速轉型“集成電路+”,雙輪驅動值得期待

類別:公司研究 機構:中國中投證券有限責任公司 研究員:周明 日期:2016-07-11

大唐電信(600198)是電信科學技術研究院控股的高技術企業,主要從亊微電子,軟件,通信設備等相關業務。目前公司業務主要覆蓋集成電路設計,軟件不應用,終端設計及移動互聯網四大領域。15年以來,公司戰略布局逐步由“芯-端-云”向“集成電路+”為核心的產業鏈布局轉變,發展方向進一步聚焦。

投資要點:

市場觀點普遍認為公司的集成電路業務多年來發展緩慢,15年利潤甚至出現大幅下滑,經營效果不佳,長期發展空間有限。但我們認為公司之前主要處于資源儲備階段,目前公司戰略方向明確,換帥后其產業整合能力有望進一步提升。在集成電路國家戰略背景下,后續發展有望超市場預期。原因:

(1)芯片布局高增長領域,發展潛力巨大。目前公司以集成電路設計為核心競爭力,業務主要面向移動互聯網,車聯網,智能制造及物聯網領域。相對于傳統的計算機芯片領域,這些領域行業需要旺盛,定制化要求更高。目前公司在智能手機芯片,汽車芯片,及無人機芯片已相繼取得突破,后續公司的布局優勢有望進一步顯現。

(2)集成電路戰略進一步聚焦,換帥注入發展活力。16年4月以來,公司發展戰略進一步明確,公司將圍繞“集成電路+”為核心的產業鏈布局,加速不相關單位的協同互動,逐步形成核心競爭力。6月底武漢郵科院院長童國華出電信科學研究院院長,童國華在武漢郵科院任職期間烽火通信(600498)10年營收增長約10倍,其任職大唐電信新總裁也有望加快大唐電信的體制改革并促進公司的長遠發展。

(3)“產業經營+資本經營”雙輪驅動,后續發展值得期待。內生增長外,公司也積極尋求外延的資本經營,14年公司不恩智浦公司合資的大唐恩智浦與注于汽車電子芯片領域,在公司整體集成電路下滑背景下大唐恩智浦15年營收大幅增長29%。良好的示范效應下,公司的外延戰略也有望進一步加速,后續發展值得期待。

作為國內領先的集成電路及解決方案提供商,大唐電信目前戰略明確,換帥之后烽火集團的發展經驗也有望快速復制到公司。在集成電路國家戰略的推動下,公司的業務有望迎來快速發展。首次覆蓋,給予強烈推薦評級。預計16-18年EPS為0.22、0.42和0.61元,對應16-18年的PE分別為97.90x、52.58x和35.80倍。考慮公司作為A股里集成電路芯片業務的秲缺標的,給予16年140倍PE,目標價30.80元。

風險提示:集成電路業務不達預期、業務整合不達預期

鵬博士(sh600804):六大領域與聯通戰略合作,加速發展

類別:公司研究 機構:國信證券(002736)股份有限公司 研究員:程成 日期:2016-08-30

固網、移動業務深入合作、資源互補。

固移業務合作:雙方業務合作在移動通信產品、移動轉售、家庭寬帶、互聯網+等大數據領域,雙方業務在合同上形成約束,減少雙方開展業務的阻礙,從而保證長寬覆蓋的擴張。具體合作方面:移動通信產品:鵬博士(600804)以全國戰略級合作伙伴的身份代理聯通自有品牌的移動通信業務,結合自身的寬帶業務融合銷售聯通品牌的移動通信產品,全力協助聯通發展移動通信用戶,提高市場份額。

移動轉售業務:聯通與鵬博士開展移動通信轉售業務合作,并協商簽署合作協議,提高移動通信轉售業務市場份額。

家庭寬帶業務:雙方在協商地域開展家庭寬帶業務合作運營,聯合開發建設雙方共同確認用戶的業務運營支撐系統,創新性發展用戶資源。

大數據資源:雙方協商開展更多基于創新互贏、互聯網+等方面的大數據業務合作。

全球互聯網合作:在全球業務布局上,雙方通過合作,互補共享全球網絡資源,著眼于海外華人市場,服務好走出去的萬千民族企業和億萬海外華人,并通過華人市場切入海外物聯網業務。

物聯網、SDN合作及IDC孵化。

合作物聯網創新:鵬博士充分發揮公司在感知網建設及智能硬件開發方面的經驗,基于聯通4G及未來的5G網絡,積極開展物聯網應用研究和創新推廣,雙方共同促進物聯網應用的規模化發展。

合作推動SDN/NFV網絡重構:聯通與鵬博士均在積極部署SDN網絡,未來雙方將就SDN網絡進行深入合作,共同穩定提高網絡效率,快速降低SDN部署成本,大幅節約網絡維護成本支出,推動網絡服務與管理能力升級。

合作孵化ICT:雙方各自發揮在資本、機制、用戶基礎、網絡能力等各個方面優勢,共同扶持孵化優秀ICT創新項目,輔佐主業發展和轉型,創造更多的資本收益。

看好公司民營寬帶龍頭價值,維持“買入”評級。

公司最近在海外積極布局,合作韓國KT、美國Visio,收購擎天電訊、GiggleFiber,布局海外OTT,合作星光源,有利于提升公司的海外知名度,為未來公司平臺聚合更多的資源,目前公司穩步推進“云管端”戰略,未來有望成為中國的“康科斯特”。我們認為鵬博士作為價值與成長兼備的民營寬帶運營商較國有寬帶運營商應享有更高的溢價空間,未來隨著在網率逐步提升,業績將得到穩步支撐,看好公司用戶穩步增長基礎在OTT、在線教育等領域內的拓展。我們預計公司2016-2018年營業收入分別為95/114/135億元,凈利潤分別為8.99/10.91/13.38億元,對應EPS分別為0.64/0.77/0.95元,對應PE為30/25/20倍,考慮到民營寬帶龍頭的溢價及外延動力,長期邏輯不變,維持“買入”評級。

烽火通信(sh600498):光通信龍頭持續精進,網絡安全蘊藏巨大價值

類別:公司研究 機構:中銀國際證券有限責任公司 研究員:吳友文 日期:2016-08-08

公司是國內光通信設備龍頭,“武漢。中國光谷”核心企業。成立17年來公司立足自主研發掌握大量光通信核心技術,參與制定數百項國家標準和行業標準,是基礎網絡建設的主流供應商。其光通信主營涵蓋光網絡、寬帶數據、光纖光纜三大系列,并由此深入拓展至信息與通信技術相融合的廣泛領域,包括參股北京志誠進入計費軟件領域、成立集成子公司進入集成領域、與烽火網絡整合進入數據產品領域、成立烽火國際公司來整合國際市場資源,更通過收購南京烽火星空使得網絡安全成為重要業務線。光通信、ICT與網絡安全三頭并進,公司已躋身全球具競爭力的光傳輸與網絡方案供應商之一。

我們給予該股買入的首次評級,目標價格35.53元。

支撐評級的要點。

國內光網絡建設仍將持續高景氣,作為光通信設備龍頭公司營收與業績將更上層樓。流量經營持續深化帶動基礎網絡建設的持續迭代,骨干網容量與實際需求的缺口日益拉大,無線與有線接入設備業已爆發但覆蓋仍顯欠缺,整體擴容對匯聚交換與路由器等數通產品性能提出更高要求,光纖光纜需求長期高企,都預示著未來相當長時間內光網絡建設將延續高景氣。

公司作為全球一流的光通信龍頭,必將長期受益于這一態勢,有力支撐營收與業績。

收購國家級網絡安全翹楚烽火星空,大力打造網絡信息安全板塊,構筑新的核心競爭力。星空前身烽火通信安全產品部,主營網絡信息安全與移動信息化產品,是武漢總部外最大的軟件產業化基地。2011年成立全資子公司西安烽火軟件組建大數據專業化團隊,承擔網絡數據分析類產品開發,包括大數據平臺與服務、互聯網輿情監測、網絡空間安全預警監測和手機取證等業務,在網絡信息安全方面屬于絕對龍頭。后續該方面業務有望全面拓展,作為公司新的戰略重心大力推進。公司業已形成的數據平臺和服務能力將成為稀缺的核心競爭力,在中長期商用發展中迸發巨大的成長空間。

圍繞通信傳輸網絡核心技術,拓展通信與信息技術融合,打造以智慧城市為主體的云計算大數據綜合解決方案供應商。為了積極應對ICT產業融合大趨勢,拓展創新增長潛力,公司積極尋求突破運營商投資框架的限制,在廣電、電力、高速、國防、石油天然氣和鐵路等大行業已經成功實施了多項行業級的一體化信息解決方案,依托雄厚的技術積累和商業合作背景,公司進一步向智慧城市、智慧家庭和智能軌交等跨領域的軟硬件解決方案突進,承建湖北省政府信息化平臺“楚天云”,深度打造包括云計算與大數據在內的綜合解決方案。公司業務能力廣深兼備,有望轉型成為全球領先的ICT解決方案服務商。

評級面臨的主要風險。

技術風險、市場競爭風險、安全技術轉民用政策風險。

估值。

光通信與網絡部分參考可比公司2016年市盈率估值水平給予30倍市盈率,預計2016~2018年扣除烽火星空業績后,全面攤薄每股收益分別為0.71元、0.88元和1.07元,該部分2016年估值為222億元,烽火星空部分參考國內相關公司和美股palantir估值水平,保守給予150億元估值。公司總計估值372億元,對應12個月目標價位35.53元,首次覆蓋給予買入評級。

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